美国散户撤出美股！什么原因？

随着美股大跌，越来越多的美国散户开始“用脚投票”。

摩根士丹利发布新报告称散户可以买1亿股票吗，散户投资者在 4 月份仅买入 140 亿美元的美股，创下 2020 年底以来的第二大月度低点。与此同时，越来越多的散户投资者热衷于买入看空的美股。股票合约而不是看涨美股合约，押注美股将继续下跌以获利。

摩根士丹利指出，由于美国股市受到美联储大幅加息的重创，美国散户投资者失去了所有收入。这些散户目前的收益情况，与2020年疫情初期美股崩盘的情况如出一辙。

美国银行策略师 Michael Hartnett 也指出，过去三周美国股票基金的资本流出量已达到 2020 年 3 月以来的最高水平，表明许多美国散户投资者正在加速逃离美国股市。

“事实上，今年以来美股的持续下跌，已经让盈利效应不复存在，成为推动本地散户继续离场的根本原因。”一位美股经纪人向记者指出。

Datayes 统计数据显示，纳斯达克指数今年以来已下跌约 26%，标普 500 指数也较年内高点下跌约 16%。

“美股持续大幅下挫，无形中加剧了当地散户对美国经济衰退风险加大的担忧，引发更大规模的资金退出。”一位华尔街多策略对冲基金经理强调。

在他看来，引发国内散户大规模退出的另一个原因是美联储大幅加息导致其杠杆投资的融资成本飙升，迫使他们加快去杠杆进程，导致散户多杀、多玩的局面日趋激烈。具体而言，越来越多的散户投机者买入看空的衍生品，比如卖空美股3倍的ETF，希望趁散户离场的大潮中获得更高的卖空收益。

美国个人投资者协会的每周民意调查显示，截至 5 月 4 日当周，散户投资者的看跌情绪高达 52.9%，远高于 30. 5% 的平均水平.

“在一定程度上，散户的大量离场正在成为影响美联储货币政策收紧步伐的新变量。尤其是在众多散户离场导致美股流动性和估值双双大幅下滑时，美联储可能不得不放缓激进的加息策略，以避免金融市场出现更大的系统性风险，”华尔街日报多策略对冲基金经理直言。

美国的散户投资者正在大规模离开现场以找出原因

“如今，被称为美国散户投资者大本营的 reddit 论坛的受欢迎程度正在显着下降。 ”上述美股券商感慨地告诉记者。这背后，美股今年以来持续大跌，让本土散户不再热衷于reddit论坛上的各种美股推介信息。散户将美股推介信息视为“逆势指标”，一旦相关股票股价上涨，就会迅速套现离场。

在他看来，这背后，美股的投资环境与以往相比存在三大变化。一是美联储近两年持续实施宽松的货币政策，导致资产价格飙升，散户敢于追涨。各类概念股均实现盈利。今年以来，美联储大幅收紧货币政策，反而让国内散户越来越担心美国经济衰退风险加大，上市公司业绩下滑。其次，俄乌冲突升级明显降低了市场风险偏好，使得散户投资者增多。很容易选择保持口袋安全的策略；三是美国通胀居高不下，迫使更多散户从美国股市撤资，以支付不断上涨的生活费。

华尔街一家大型资产管理机构的交易主管向记者透露散户可以买1亿股票吗，除了大举抛售美股外，越来越多的本地散户也赎回了共同基金份额。

高盛公布的数据显示，过去 4 周美国共同基金和交易所交易基金 (ETF) 的资金流出高达 370 亿美元，为 2018 年底以来最大的 4 周资金流出。

原因是今年以来，美股持续暴跌，“吞噬”了很多散户近两年积累的投资利润，逼迫他们迅速赎回基金份额，清算股票头寸以确保资本收益。黄金保险箱。

美国银行发布报告称，自 2021 年初以来，约 1.10,000 美元的共同基金已进入标普 500 附近的 4,200 点，而现在随着标普 500 跌破 400 点势必会引发大- 美股投资共同基金的美国散户投资者大规模止损退出。

随着越来越多的散户投资者为了避险而离场，那些从火中取栗子的人开始行动起来。

前述美股券商透露，4月以来，针对资深散户投资者的各类做空美股衍生品越来越火爆，尤其是3倍做空美股ETF、5倍做空美股ETF、看空美股期权组合尤其受到一些押注美股下跌的散户投机者的欢迎。

这背后，一个是他们认为本土散户的离去导致美股下行压力持续加大，做空美股策略的成功概率相应较高；另一种是押注美联储大幅加息正导致美债收益率持续飙升，引发机构投资者更大规模弃股投债，美股跌幅持续扩大。

为什么海外散户热衷于购买美股？

与国内散户避险离场相比，海外散户似乎更热衷于买入底部的美股。

一位互联网券商人士向记者透露，近一个月来，东南亚散户越来越成为抄底美股的重要金融力量。究其原因，一是很多美国上市公司继续大举回购股票，这将为美股提供更高的反弹动力；二是美股在大跌后也有技术反弹套利空间。

在他看来，东南亚散户之所以热衷于抄底美股，另一个不可忽视的因素是急于“对冲”本币贬值风险——到期由于美联储大幅加息，美元指数创今年以来104.1的新高，不少非美货币遭遇了相当大的贬值压力，迫使许多非美货币散户急于将资金兑换成美元买入美股，规避本国货币持续贬值的风险。

“4月底以来，金融市场出现了一个新现象，即美元指数上涨幅度越大，非美散户买入美底的资金量越快。股票也相应上涨。”互联网经纪人员直言。例如，经历了大幅下跌的中概股、美国高科技成长股，以及股票回购机会较大的美国蓝筹股，都成为其抄底投资的重要标的。

但他并不认为非美散户的抄底趋势会持续很长时间——如果美股继续下跌，这些海外散户也将纷纷转身离场，无形中增加了美股持续大幅下跌的风险。

“现在，一些华尔街对冲基金经理预计，如果美股继续暴跌，美联储可能会适度放缓大幅加息的步伐，力求在抑制高通胀和稳定金融市场之间取得新的平衡。市场。 。”前述华尔街多策略对冲基金经理指出。毕竟，美国股市一直是衡量美国经济实力的风向标。如果美股大跌引发市场对美国经济衰退的担忧持续升温，进而严重打压美国经济活动，美联储将面临更加复杂严峻的经济环境和更加困难的货币。政策选择。

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