失败并被打败！ “第二台矿机”迦南四冲资本市场，损失3.3亿

上半年

嘉楠耘智2019年上半年亏损3.3亿元，相比2018年上半年净利润2.16亿元，同比减少252 %; 2017年和2018年净利润分别为3.75亿元和1.22亿元。

从招股书收入构成来看，2017年、2018年以及截至2019年6月30日的六个月，比特币矿机及其他比特币矿机零配件的销售额占总收入的比重，分别为 99.6%、99.7% 和 99.4%。其中，中国用户是矿机的主要客户。 2017年、2018年和截至2019年6月30日的六个月，来自中国客户的收入占嘉楠耘智总收入的91.5%、76.1%和76.1% ， 分别。 87.9%。

在分析招股书中收入减少的原因时，迦南云智表示，比特币的价格直接影响到比特币矿机的市场需求和价格。 2018 年比特币价格下跌也导致赊购我们比特币挖矿产品的客户支付意愿降低。

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对比特币的强烈依赖购买比特币的方式，AI芯片概念成为卖点

在招股说明书中，嘉楠耘智将比特币价格波动列为第一个风险因素。事实上，币价的涨跌直接决定了矿机市场需求的涨跌，进而影响收入增长和市场估值。嘉楠耘智在招股说明书中表示，其经营业绩已经并且预计将继续受到比特币价格大幅下跌的负面影响。

嘉楠耘智在招股书中提到，2018 年比特币价格经历了大幅下跌，直到 2019 年第一季度末，从 2019 年第二季度开始，比特币价格一直处于相对低位。价格经历了一些回升，而公司预计，随着比特币价格回升，经营业绩将有所改善。

为了平衡比特币的风险，嘉楠耘智开始做大AI芯片业务。

2015-2017年，嘉楠耘智成功研发并量产28nm和16nm区块链超算芯片。 2018年，嘉楠耘智研发并量产7nm芯片和RISC-V商用边缘计算芯片Kanzhi K210。后者主要应用于智能终端、移动终端、语音识别、图像处理等领域。

根据招股书，嘉楠耘智正在研发第二代28nm AI芯片“看智K510”。该芯片专为5G场景开发，将应用于智能零售、智能驾驶等新场景。预计2020年首发。每季度开始量产。此外，公司计划在 2020 年下半年推出第三代 12nm AI 芯片，以满足边缘计算和云计算的需求。

嘉楠耘智在招股书中也提到，未来几年中国AI芯片市场有望继续增长，有利的政策环境、强劲的资本投入、场景垂直落地将成为重要推动力。

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失败与战斗，四次冲向资本市场

嘉楠耘智的 IPO 之路坎坷。

迦南首次尝试登陆资本市场是在2016年6月，当时A股上市公司鲁一通（300423，股）（300423.SZ）公布了拟定价格30. 6亿元收购迦南云智100%股权。外界有人认为，这是迦南借壳上市。随后，双方的业绩赌注引起了深交所的关注。收到两封询价函后，收购终止。

2017年8月，嘉楠耘智再次推出新三板理念。在上市申请过程中，嘉楠耘智收到了全国中小企业股份转让系统三轮询盘，均提及政策环境等因素对公司持续经营能力的影响。奇怪的是，2018年3月，迦南云智主动放弃在新三板挂牌。

A股和新三板相继崩盘。嘉楠耘智将上市希望寄托在港股上。嘉楠耘智于2018年5月向港交所提交IPO招股书，但过程并不顺利。 10 亿美元跌至 4 亿美元，最终被关闭。

永启链创始人郑国雄向独角兽财经（微信公众号：uni-fin）分析称，虽然迦南云智是矿机厂商，但提交的申请还是涉及数字货币相关业务，所以是不可能通过。港股欢迎区块链相关公司上市。就是所谓利用区块链技术开发企业自身的主营业务/产品，这样的企业上市申请比较容易通过。

最近，区块链走在了前列。比特币涨幅高达 42%，触及近期高点 10,000 美元。 A股美股和众多区块链概念股也大幅上涨。业内人士认为购买比特币的方式，当前迦南云植是个好时机。一旦上市成功，将成为“中国矿机第一股”。

不过，也有区块链研究界人士表达了不同的看法。矿机企业的超强盈利首先是基于比特币和虚拟货币的暴涨，以及人们的挖矿需求。随着各国和投资者对数字货币项目的认识越来越理性，行业从狂热中趋于平静，矿机需求能否持续增长，矿机厂商能否继续受到市场青睐，还有一个问号。

对于迦南在美国上市，您有什么想说的？欢迎在评论区留言与我们互动。